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不僅僅是投資失敗
作者：佚名 日期：2002-5-14 字體：[大] [中] [小]
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--網(wǎng)絡(luò)泡沫高潮時(shí)，投資界流行一句名言：“不能成為創(chuàng)業(yè)者，就當(dāng)投資家�！边@句話曾讓那些熱衷于企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的人感覺(jué)非常良好。
---一位北京的朋友，兩年前在南京投資了幾家小軟件公司。當(dāng)時(shí)，北京軟件項(xiàng)目的投資價(jià)格被炒得非常高，這位精明的朋友就想到了人才濟(jì)濟(jì)的南京，并希望利用“地區(qū)差價(jià)”來(lái)淘金。
---也許是受當(dāng)時(shí)環(huán)境的感染，這位最初只想試一試的朋友，后來(lái)把80%的身家都變成了小軟件公司的股權(quán)。像大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)歷一樣，由于缺少退出方式，資產(chǎn)已經(jīng)無(wú)法流動(dòng)和變現(xiàn)，朋友變成了真正的股東。
---前幾天，這位已經(jīng)“常駐”南京的朋友發(fā)來(lái)手機(jī)短信，說(shuō)正在學(xué)習(xí)“處理不良資產(chǎn)”。在他投資的幾個(gè)項(xiàng)目中，只有一個(gè)與別人聯(lián)合投資的項(xiàng)目有可能轉(zhuǎn)到主板上市，其他的都必須處理掉。
---這位從證券市場(chǎng)退出并改行做風(fēng)險(xiǎn)投資的朋友，本來(lái)是希望退出一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，結(jié)果卻進(jìn)入了另一個(gè)陌生的、風(fēng)險(xiǎn)更大的領(lǐng)域。記得教科書(shū)上講過(guò)：只投資自己熟悉的領(lǐng)域；資產(chǎn)的流動(dòng)性任何時(shí)候都是非常重要的。這些都是不能違背的原則。
---類似的失敗案例，身邊還有很多。曾經(jīng)因成功收購(gòu)國(guó)內(nèi)某著名游戲網(wǎng)站而一舉成名的一家上市公司，因初戰(zhàn)告捷便胃口大開(kāi)，在不到一年的時(shí)間里收購(gòu)了12家小公司，自己的門(mén)戶網(wǎng)站也迅速增添了12個(gè)頻道內(nèi)容，一時(shí)間成為資本市場(chǎng)上受人追捧的網(wǎng)絡(luò)明星股。但隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，這家公司又把原來(lái)已經(jīng)變成“頻道內(nèi)容”的部分，還原成一堆小公司，并要求這些尚未完成孵化的小公司自負(fù)盈虧。
---這家企業(yè)的另一大失誤是，收購(gòu)時(shí)全部采取了控股方式，在希望占有更多控制權(quán)、收益權(quán)的同時(shí)，也把企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)從創(chuàng)業(yè)者身上接了過(guò)來(lái)。結(jié)果，在公司停止向所投資企業(yè)輸血的時(shí)候，原來(lái)的創(chuàng)始人甚至主動(dòng)要求結(jié)束小公司的運(yùn)營(yíng)。這時(shí)，風(fēng)光一時(shí)的大股東才發(fā)現(xiàn)，自己高價(jià)買(mǎi)進(jìn)來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，已經(jīng)一錢(qián)不值了。
---這家上市公司的失敗，應(yīng)歸咎于一味地制造概念、過(guò)多地迎合資本市場(chǎng)的口味。在國(guó)內(nèi)不正常的市場(chǎng)環(huán)境中，許多上市公司都把“再融資能力”視為生命線。這些采取粗放式經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不僅忽略了在投資企業(yè)中創(chuàng)造充分的激勵(lì)機(jī)制，還缺乏幫助那些初創(chuàng)企業(yè)建立運(yùn)作平臺(tái)的能力。企業(yè)能否在經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生健康的現(xiàn)金流，在他們眼里也不是最重要的。而成與敗，自然也就不是他們所能把握的了。（顏邵軍）
摘自《IT經(jīng)理世界》